【汇正财经】蓝皮书强推新能源发展，储能并网加速提升

會唱歌的魚

▍事件：国家能源局官网1月6日发布的《新型电力系统发展蓝皮书(征求意见稿)》(下称《蓝皮书》)明确：新型电力系统具备安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合四大重要特征。其中，安全高效是基本前提，清洁低碳是核心目标，柔性灵活是重要支撑，智慧融合是基础保障。新型电力系统是新型能源体系的重要组成和实现“双碳”目标的关键载体。《蓝皮书》称，要推动解决新能源发电随机性、波动性、季节不均衡性带来的系统平衡问题，多时间尺度储能技术规模化应用，系统形态逐步由“源网荷”三要素向“源网荷储”四要素转变。这意味着，储能将成为新型电力系统的第四大基本要素。
多条储能技术路线并存的竞争中，长时储能的地位被进一步强调。《蓝皮书》称，在总体形成期，规模化长时储能技术取得重大突破，满足日以上平衡调节需求。以机械储能、热储能、氢能等为代表的10小时以上长时储能技术攻关取得突破，实现日以上时间尺度的平衡调节，推动局部电网形态向动态平衡过渡。
▍新能源汽车和锂电板块核心观点：
年度收官交易周，提前布局守正出奇。
1）守正：密集签约扩圈的锂电龙头：2023年随产能释放、需求结构性分化，龙头白马的阿尔法进入兑现期。我们认为须重视中上游产业链中在中长期纬度话语权相对高的电池环节龙头与供给格局最优跌出黄金坑的隔膜龙头恩捷股份。
2）出奇：进入验证期的新技术优质标的：钠电池维科技术、传艺科技、中科海钠等中试线样品将在23年初陆续送样客户；复合铜箔产业按预期推进，材料厂送样、测试、扩产进展顺利进行。
▍光伏板块核心观点：
本周光伏产业链价格继续下行，价格的下降必然会刺激下游需求的爆发，重点关注后续产业链利润再分配以及电池新技术进展，短期应重点关注硅料价格下降节奏以及下游排产拐点。
1）从确定性来看，一体化组件企业将迎来量利齐升；
2）新技术量产快的电池企业能够把握技术迭代的红利；
3）硅片龙头企业的阿尔法成为胜负的关键，看好技术工艺先进、供应链管理能力强、高纯石英砂有保供优势的硅片龙头；
4）逆变器、辅材等受益于需求爆发，电站开发运营环节等环节也同样受益。

▍储能板块核心观点：年末储能并网加速，国内大储景气提升。
1）国内：年末储能电站进入并网高峰，多个大储项目正式并网，储能电站景气持续提升。国内大储经济性增强，关注大储建设周期及装机。
2）美国：EIA公布美国10月电价数据，平均居民电价16.09美分/kWh，同+14%，环-1%。随美国ITC政策储能税抵进一步落实，美国储能市场将进一步发展。
3）欧洲：暖冬温和气候影响，欧洲冬季天然气消耗减少，天然气、电力衍生品价格持续下滑。受发电商高储气成本及补亏诉求影响，明年整体欧洲居民电价水平仍将处于高位，坚定看好欧洲户储市场高速发展。
▍电力设备及工控板块核心观点：电网年末投资同环比有望加速，关注特高压环节与配网智能化投资机会。
1）最终月电网投资仍有望加速：近日，国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据。其中，电网工程完成投资4209亿元，同比增长2.6%，最终月电网投资仍有望加速。
2）23-24年特高压建设节奏有望加快。特高压线路的建设前期涉及多个环节，核准后，建设的周期一般在1.5-2年左右。根据建设周期，2023-2024年将会成为特高压线路的核准建设的密集期。
▍投资策略及建议：
重点关注：极具估值性价比锂电龙头：【宁德时代】【恩捷股份】【亿纬锂能】等。钠电：【维科技术】【元力股份】【圣泉集团】【丰山集团】【振华新材】【百合花】【美联新材】等；复合铜箔：【宝明科技】【胜利精密】【东威科技】【骄成超声】等；磷酸锰铁锂【德方纳米】【当升科技】等。
重点关注硅料价格逐步下降后利润向中下游各环节的传导情况：1）量利齐升的一体化组件：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、东方日升；2）盈利稳定、有望享受新技术溢价的电池环节：爱旭股份、钧达股份、正业科技等；3）竞争优势显著、具备高纯石英砂保供的硅片龙头：TCL   中环；4）受益于需求爆发、量增利稳的逆变器及辅材环节：阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、福斯特、海优新材、福莱特、中信博、意华股份、石英股份、通灵股份、宇邦新材等；5）电站开发运营环节：正泰电器、晶科科技、能辉科技等。
Q4 国内大储装机规模放量，盈利模式逐步落实推动国内大储长期发展，欧洲户储市场需求旺盛，美国大储及户储装机规模保持快速增长，便携式储能市场方兴未艾，持续看好国内大储与海外户储市场需求共振。
建议重点关注：科士达、南都电源、阳光电源、派能科技、德业股份、鹏辉能源、锦浪科技、科华数据、科信技术、南网科技、固德威、昱能科技、禾迈股份、金盘科技、四方股份、上能电气、盛弘股份、智光电气、林洋能源、新风光、宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、国轩高科、欣旺达、铭利达等。
参考资料: 华福证券《电力设备及新能源行业周报 年度收官交易周，提前布局守正出奇；年末储能并网加速，国内大储景气提升》

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